1）成立空殼公司或利用關聯(lián)公司進行造假

發(fā)行人在虛構客戶和供應商時一般喜歡使用實際控制人控制的關聯(lián)公司，或者成立一些空殼公司進行造假，如綠大地。發(fā)行人經(jīng)常使用其員工或親屬的名義注冊一些空殼公司，并開立銀行賬戶，這類公司幾乎沒有正常的業(yè)務，其存在的價值就是在虛構經(jīng)濟業(yè)務造假過程中扮演客戶或供應商的角色。由于其公章、賬簿等實際掌控在發(fā)行人手中，造假極為便利。但是，由于人員、注冊資金、聯(lián)系方式等各方面與發(fā)行人存在較為明顯的關聯(lián)，加上業(yè)務比較單一，很容易被識別或者被認定為關聯(lián)交易，對于發(fā)行人來說風險比較大。

2）利用真實的客戶和供應商造假

由于空殼公司容易被發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人對此進行了改進，即使用真實的客戶和供應商造假，如萬福生科等。

一方面，客戶與供應商是真實的，與發(fā)行人之間不存在關聯(lián)關系，發(fā)行人與客戶和供應商之間存在真實的經(jīng)濟業(yè)務往來。

另一方面，發(fā)行人在真實交易基礎上，偽造少部分虛假交易，有的在交易數(shù)量上做文章，有的在交易價格上做文章，虛虛實實，讓人真假難辨。

造假過程中，部分客戶、供應商與發(fā)行人之間可能存在串通，在資金劃轉、函證等方面為發(fā)行人提供便利。

如果客戶、供應商不配合的話，發(fā)行人往往通過自己的關聯(lián)公司進行資金劃轉，并偽造合同、出入庫單據(jù)及收付款記錄掩蓋真實的資金來源和去向。

這種造假方式很隱蔽，真假混雜，不易識別。但由于這種造假方式往往需要客戶和供應商的配合，造假成本比較高，在客戶和供應商不愿意配合的情況下，被識別的風險也比較高。

2、利用海外客戶和供應商造假